

Содержание
Pozostaje jednak pytanie, czy rynek nie obiecuje sobie zbyt wiele? Kurs złotego zatrzymany przy 4,50 Niższa inflacja w USA, w tym mniejsza presja widoczna w odczytach bazowych (bez cen energii i żywności) podlała rynkowego paliwa do gry na zmianę polityki Fed. Rynek wycenia maksymalną skalę dodatkowych podwyżek na ok. 100 punktów bazowych i obniżki już w przyszłym roku. Od takiego scenariusza jednak odżegnują się kolejni przedstawiciele Fed. Wczoraj w podobnym tonie wypowiedziała się Mary Daly. Jej zdaniem podstawowym scenariuszem na wrzesień jest podwyżka stóp o 50 bp, ale ona nie zamyka się na ruch o 75…

Prognozy Cinkciarz.pl zakładają, że w perspektywie kilku miesięcy EUR/PLN spadnie do ok. 4,50. Uważamy też, że wpływ szczepień na amerykańską gospodarkę jest już odzwierciedlony w sile dolara (obecnie ok. 59% populacji przyjęło przynajmniej jedną dawkę szczepionki). Obawy związane z globalnym rozprzestrzenianiem się wariantu Delta koronawirusa zapewniały zaś wsparcie dolarowi dotychczas ze względu na jego status jednej z najbezpieczniejszych walut na świecie. Dobrą wiadomością dla złotego jest to, że obawy przed wariantem Omikron przeceniły importowaną przez Polskę ropę. Jak jednak zauważa Piotr Matys, z drugiej strony lockdowny nasilają problemy z inflacją (m.in. za sprawą zaburzeń w łańcuchach dostaw i przesunięć w wydatkach konsumentów), co ciąży złotemu. Kiedy pod koniec listopada złoty był najsłabszy od 13 lat, ekonomiści i komentatorzy reagowali z wyraźnym niepokojem.
Jak wyglądają dalsze perspektywy dla pary walutowej? Oczywiście nie można zapominać, że ogólna tendencja na tym rynku… Polski Instytut Ekonomiczny podał w ubiegłą środę, jeszcze przed publikacją wstępnych danych o inflacji w czerwcu, że w lipcu stopy procentowe wzrosną o 50 punktów bazowych do 6,5 proc. Rozpiętość prognoz dla euro nie wydaje się tak znacząca.
Tymczasem kurs EUR/JPY spadł o 2,4% do 137, znosząc tym samym cały czerwcowy impuls wzrostowy. Kit Juckes, makro strateg w Société Générale, wyjaśnia, dlaczego EUR/JPY jest lepszą krótką pozycją niż EUR/USD. Wykorzystaj potencjał rynków i zyskuj, nawet gdy ceny akcji spadają Więcej podobnych i ciekawych… Kurs euro wobec dolara amerykańskiego, czyli popularna para walutowa EUR/USD odbija od dna na ten moment już około 2,8%. Niedawno testowane dołki mogą do czas samego NFP (najważniejszych danych z miesiąca) nie być testowane, ponieważ euro nadal wykazuje większą siłę przebicia od dolara.

Jednak solidna korekta na rynku walutowym z przełomu listopada i grudnia znacznie poprawiła sytuację. Do tej pory zarówno euro, jak i dolar, solidarnie potaniały od ostatniego szczytu po około 13 groszy. W poniedziałek wieczorem za wspólną walutę płacono 4,59 zł, a dolara wyceniano na niespełna 4,07 zł, czyli o 3,2 proc.
EBC podnosi stopy procentowe o 50 punktów bazowych Nawet to nie pomaga euro Więcej podobnych i ciekawych artykułów znajdziesz na stronie głównej Comparic.pl Z drugiej strony zbyt niski… Dane Departamentu Pracy USA zmieniły nastawienie rynków, co do wrześniowej podwyżki stóp procentowych. Bazowym scenariuszem stał się trzeci z rzędu ruch o 75 punktów bazowych. Nie zapominajmy jednak, że do posiedzenia Rezerwy Federalnej pozostało jeszcze 47 dni i rynek otrzyma jeszcze dane z rynku pracy za sierpień (na początku września). Dobre dane z amerykańskiego rynku pracy Niemniej wydaje się, że spadkowe momentum dolara widoczne od połowy lipca zostało zakończone.
Warto przypomnieć, że eksperci oczekiwali spadku zapasów. Spadek popytu na surowiec przyczynia się skutecznie do obniżki jego ceny. Ryzyko to potwierdzają choćby ostatnie dane z Chin, wskazujące na niemal 10% spadek importu ropy do tego kraju względem roku poprzedniego. Obecne wartości importu znajdują się na jednych z najniższych poziomów w ostatnich 4 latach.
Upór Fedu, by ignorować tymczasowe wzrosty inflacji w USA, i presja polityczna przeciwko zacieśnianiu polityki pieniężnej sugerują, że luka między retoryką FOMC i rzeczywistymi ruchami stóp procentowych może być dość duża. Wierzymy, że Rezerwa Federalna będzie chciała zachować rozsądny odstęp czasowy między taperingiem programu luzowania ilościowego i podwyższaniem stóp. Nie oczekujemy wieści w zakresie pierwszej kwestii przed brexit nastąpi na 31 października, pomimo pm niepodpisane żądanie opóźnienia wrześniem, a stopy procentowe raczej nie zostaną podniesione wcześniej niż pod koniec 2022 lub na początku 2023 r. Według niego wesprzeć złotego mogłaby jasna zapowiedź RPP, że stopy będą podnoszone, dopóki inflacja nie wróci do celu, tak jak robią to banki Czech i Węgier. Jeśli to zawiedzie, to jedynym sposobem na umocnienie krajowej waluty może okazać się większa podwyżka stóp, niż spodziewają się tego inwestorzy.
Co istotnego powiedział Jerome Powell w kontekście zachowania rynków finansowych? Wpływ na to może mieć odczyt indeksu ISM dla przemysłu z USA, który wprawdzie spadł mniej, niż oczekiwano (do 52,8 pkt. z 53,0 pkt. przy spodziewanych 52,0 pkt.), to uwagę zwraca wyraźny spadek subindeksu cargill opinie cen płaconych – do 60,0 pkt. Piątkowy raport NFP spowodował umocnienie dolara. Zmienność na EUR/USD była podwyższona, ale nie na tyle duża, żeby notowania opuściły kilkutygodniową konsolidację. Aktualnie kurs znajduje się w środku szerokiego przedziału wahań przy 1,02.
Gospodarz programu dopytywał także ile z polityki FED jest już w cenach. Zdaniem Piotr Bujko, rynek wycenia kolejne podwyżki przez FED, jednak oczekiwania są mocno rozbudowane. Coraz łatwiej więc o odczytanie kolejnego kroku FED jako gołębi, a to powinno osłabić dolara. Cała dzisiejsza tokenexus uwaga uczestników rynku będzie skupiona na podwyżce stóp procentowych w USA. Zakłada się, że będzie to 75 pb, lecz również nie można wykluczyć innych ruchów. EUR/USD na wczorajszą złą informację odnośnie kolejnym wstrzymaniu dostaw gazu do Europy, spadło do przedziału 1,01180/1,01510.
Pomimo negatywnych wydarzeń na świecie polska waluta wygląda wyjątkowo dobrze pod kątem wartości. Biorąc pod uwagę to, co się jednak dzieje, może to być niestety mocno tymczasowa sytuacja. Złoty wciąż mocny Wczoraj pomimo siły dolara złoty… Moim zdaniem konfrontacja „jastrzębi” i „niedźwiedzi” nie pozwoli EBC pójść w ślady FED w kwestii targetowania średniej inflacji, co będzie sprzyjać odbudowie trendu wzrostowego euro. Na razie przyznać należy, że „byczy” impuls zaprowadził parę zbyt wysoko. Zgodnie z założonymi na wskazaniach rynku opcji badaniami Bloomberg, szanse EUR/USD dojścia do 1,25 są takie same, jak i spadku do 1,15.
Zgoda w szeregach UE w kwestii konieczności poważnego bodźca fiskalnego pozwoliła wspólnej walucie europejskiej wzmocnić się o 12% w stosunku do dolara USA od poziomów marcowego dna. Brak zgody w szeregach Rady Zarządzającej pozwoli EUR/USD na wzlot do 1,25 w 2021 r. EBC po prostu nie będzie mógł pójść w ślady FED i przejść do targetowania średniej inflacji z powodu poważnego sprzeciwu „jastrzębi”.
W połowie lipca obie waluty były wyceniane na niemal 4,85 zł. Od tego czasu sytuacja poprawiła się tylko nieznacznie. Piątkowy raport z rynku pracy spowodował umocnienie dolara amerykańskiego, wzrost rentowności obligacji skarbowych USA oraz spadki indeksów z Wall Street. NFP wypadł bardzo dobrze co spowodowało, że na rynku wzrosły oczekiwania do dalszego, zdecydowanego działania Rezerwy Federalnej. Notowania dolara zwyżkują po danych NFP Dane z amerykańskiego rynku pracy pozytywnie zaskoczyły. Piątkowy raport NFP jest kolejnym potwierdzeniem, że Rezerwa Federalna na ten moment…
Bezdyskusyjnym liderem był dolar, który zyskał do wszystkich głównych walut bez wyjątku, a do złotego umocnił się aż o 9 proc. To zasługa właśnie wyraźnego zwrotu w nastawieniu Rezerwy Federalnej, która chce szybko porzucić kryzysową politykę. Nagłe pojawienie się na bliskim horyzoncie wyższych stóp procentowych w największej światowej gospodarce tradycyjnie wyssało kapitał z rynków wschodzących i było praprzyczyną tarapatów złotego.
Niepewność w zakresie szeregu kwestii istotnych dla kształtowania się kursu złotego w przyszłości jest podwyższona. Europejskie giełdy zanotowały w piątek niewielkie wzrosty w trakcie spokojnej sesji, a w całym tygodniu zwyżki sięgnęły ponad 1-proc. Straty odrabiał czy nord fx jest firmą maklerską na którą naprawdę możemy polegać dolar, lekko zwyżkowały rentowności niemieckich obligacji. W tym tygodniu najciekawszym wydarzeniem może być Bitcoin oraz surowce takie jak Miedź czy Platyna. Powiązany z cenami miedzi kurs akcji KGHM stały się również ciekawym kąskiem dla inwestorów.
Zakładamy, że docelowo stopy procentowe zostaną podniesione do 3,0 proc. Oznacza to, że ledwo przekroczony został półmetek i widzimy pole do stopniowej, mniej gwałtownej kontynuacji zacieśniania w pierwszej części przyszłego roku. To koronny argument za umocnieniem złotego i sprowadzeniem kursu EUR/PLN w perspektywie kilku miesięcy w okolice 4,50. Ze względu na wysoki przebieg ścieżki inflacji w kolejnych kwartałach wyższe stopy procentowe powinny zostać utrzymane jeszcze długo.
Share on: